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宝万之争催热举牌概念股 有人“笑”有人“哭”
来源:http://sy.house.ifeng.com/   作者:海景房网   浏览次数:843次      文字:    双击滚动
就在上周,恒大大量买入万科股份的举动引发了市场的高度关注,举牌概念股在市场整体表现不活跃的情况下,开始强势回归,连续几日成为吸金大户。在去年的市场低点出现举牌潮后,很多前期被举牌的个股经历了短期上涨,股价也趋于平静。每经注意到,在前期举牌高潮之后,有人名利双收,也有很多至今被套,甚至有人“亏到破产”。而如今由宝万之争再度引发举牌概念股爆炒,还能不能追呢?业内人士认为,举牌概念股炒作短期升温,但不宜追高。
A股市场举牌潮起云涌险资私募齐上阵
在恒大买入万科的消息发布后,万科A上周延续之前的大涨,股价在8月8日逼近停牌前的历史高位。就在周日晚间,廊坊发展也披露股权变动,数据显示恒大在上周买入万科的同时,也在同步增持廊坊发展。每经注意到,自去年宝能举牌万科以来,市场对举牌概念关注度持续升温。今年企业举牌潮持续,仅4月以来就有廊坊发展等22家公司被举牌,地产、零售等传统企业相对占比较大。而对于投资者来说,出现举牌意味着投资机会凸显。
星石投资总经理杨玲表示,近期举牌概念股受到市场的追捧,其背后最根本的逻辑在于:在资产配置荒的时代,资金不断追逐优质资产获得盈利。而经过过去一年时间的调整,很多公司的股价处于明显的低估,不少价值股的投资价值凸显,成为资金布局的对象。当然不同机构举牌的目的不一:有的机构是为了财务投资的需要,看好某一公司的发展,通过获得股权获得长期收益;有的机构只是为了高卖低买获得短期收益;当然也有机构为了长期的资本需要,通过多次举牌、增持等获得上市公司的经营权甚至控制权;也有一些险资机构主要是为了资产配置的需要等。
险资频举牌或为避免“资产荒”
为何万科会如此抢手?引来如此多的野蛮人。对此有私募人士表示,房地产和零售行业因其净资产收益率较高、估值在低位的房企成为了举牌资金的围猎对象。此次宝万之争,从资本运作的角度,举牌方看重的是万科的优质现金流和极低负债比。而从净资产收益率的角度来看,像万科、保利、华侨城等房企均在10%以上,万科的净资产收益率更是达到18%。对此也有券商分析也指出,险资举牌地产一是看好其拥有优质土地储备等资产,二是这些地产股PB(市净率)相对偏低,相对于收购大宗物业,入股更划算一些。
有市场分析人士认为,当前保险公司运营更加注重资产配置,保险产品的期限错配和保费增长的压力也促使保险公司将更多资金投入到股票资产之中,以求解决投资端的资产稀缺问题,这意味着传统险企资本运作的方式正在发生转变。以安邦保险、前海人寿等为代表的新兴保险公司成为上市公司举牌大户,这成为险企运作模式转变的又一特点。
在私募人士看来,险资举牌是有计划有目的的。从目前来看,举牌的企业主要是金融类、地产类、商业类、消费类。这些公司都有个共同的特点——除了估值优势外,通常股息率比较高,分红比较稳定,而市值并不是重要的考虑因素。
旭诚资产陈贇指出,各路资本纷纷举牌背后都存在着逻辑,首先对于保险资金举牌上市公司的行为主要归结于保险公司规模保费呈现高速增长之势,但受无风险利率下行影响,在“优质资产荒”的大背景下,保险公司不得不通过提高权益投资的占比,配置一些优质上市公司,股息率高、现金流充足、变现能力强的上市公司都会得到保险资金的青睐。
私募举牌概念股“扯眼球”
每经注意到,恒大购入万科的消息,让万科A经历了复盘以来第一个涨停板,此后不但在上周五盘中触及了涨停,而且在此后的8月8日盘中也出现触及涨停。受此影响,恒大举牌的嘉凯城连续三个交易日出现涨停板,而廊坊发展在上周一公告恒大持有股份增加至10%以后,从8月1日至8月9日,累计涨幅达66.51%。这也刺激了恒顺众昪、西藏发展、新世界等被举牌股股价大幅飙升。
据每经不完全统计,今年以来A股已经发生了62起举牌事件,涉及恒顺众昇等35家公司。而去年6月之前的一年时间里,只有不到30次上市公司公告举牌。近期A股被举牌现象呈现飙升势头,在8月份第一周己有恒大购入万科A、恒大增持廊坊发展股份到10%、青岛城投增持恒顺众昇股份到15%等事件,7月份,海欣股份、津劝业、汇源通信、莫高股份等7家公司先后公告被举牌。而在6月份,仅有博信股份、西藏发展等5家公司宣布被举牌。
在前期举牌的资本中,除了险资之外,每经发现,重量级私募频频举牌上市公司也成为市场一道靓丽的风景线。事实上,和产业资本长线布局不同,私募以快进快出风格见长。而阳光私募以举牌的形式强势介入上市公司,对于二级市场的投资者来说,在目前市场环境下,私募举牌概念股能否值得关注呢?
在举牌标的选择上,新价值的罗伟广的评价标准是“市值小、质地不差,但所处行业有转型压力的公司。”每经注意到,在2015年以来,新价值已通过阳光举牌基金潜入十余家上市公司股东榜,包括科斯伍德、金宇车城、天广消防、新海股份等。但值得注意的是,在不到半月的时间里,罗伟广就举牌了4家上市公司。此前,大东海、科恒股份于2015年11月7日同步公告被新价值举牌。此后11月9日,新价值通过旗下产品累计买入科斯伍德达到5%以上。在2015年11月13日,天兴仪表公告称,新价值旗下的产品累计买入股份占公司总股本5.06%。在这些举牌的个股中,科恒股份因为涉及重组股价暴涨,其中科恒股份今年以来截至6月28日,股价涨幅就达到109%。
对此有私募人士表示,私募通过举牌可获得股价增值。目前单纯依靠二级市场无法保证股价一定上涨,但通过举牌之后,督促上市公司通过并购重组可以使基本面变好,此外对于有产业转型升级需要的企业,可以加速企业自身的转型和升级,目的在于公司的产业整合,因为这部分企业有拓展上下游关联业务的需求。也有私募人士表示,分析私募举牌概念股可以发现,被举牌的上市公司特点较为集中,多为小市值、股权分散、有重组预期、国企改革题材等。从股价短期表现来看,私募大规模举牌上市公司,几乎每一次都对上市公司股价产生巨大提振作用,上市公司的关注度明显上升。而对于其举牌后的投资机会,投资者可重点关注被连续多次大手笔举牌的个股,特别是目前被举牌个股的股价跌至机构举牌价格之下的。
市场观察
有名利双收有“亏到破产”参与举牌概念风险成本高
每经注意到,举牌者耗费巨资获得上市公司股权后,有的举牌方名利双收之后开始撤退,而有的则被套至今,甚至有的举牌方亏到破产。
据格上理财分析报告显示,举牌上市公司主要有三种玩法:一是看中上市公司的资源,如自由现金流、具有升值空间的土地等等,期望为己所用;二是举牌后大玩资本运作,搭乘并购重组热潮,同时在二级市场买卖,通过两级市场联动赚取价差;三是希望深入上市公司管理层,改善管理经营模式,提升核心竞争力,实现价值投资的目的。
自去年股灾以来,二级市场上掀起了一阵举牌狂潮。从目前来看,资本大鳄通过举牌,多数获得了可观的短期收益,有的开始撤退。数据显示,鼎泰新材曾被两度举牌,如今举牌方已经大举撤离。鼎泰新材近期发布公告,接到公司持股5%以上股东中科汇通的减持计划书,中科汇通拟6个月内减持鼎泰新材不超过2552.957万股,即不超过公司总股本的10.93%。早在2015年7月8日,中科汇通以27.44元的价格增持鼎泰新材397.61万股,此后又继续增持,最终中科汇通持有1168万股,占比为10.01%。最后在顺丰控股借壳上市的利好刺激下,复牌之后公司股价连续12个交易日涨停。截至8月3日收盘,鼎泰新材的收盘价为41.14元,中科汇通持有市值约为10.5亿元。粗略估算,若按照持股成本均价30元(送股前)计算,中科汇通经过一年多的长期潜伏,所持鼎泰新材股份浮盈超6亿元。
但是并非所有的举牌方都有中科汇通这样的“运气”,在*欣泰被证监会立案调查存退市风险的情况下,创势翔逆势斥资2.34亿元,两次增持欣泰股票。创势翔给出的理由是,出于对A股市场未来的乐观判断,以及对上市公司发展前景的看好。然而欣泰因欺诈发行而将被强制退市,最终没有出现奇迹,创势翔在欣泰复牌之后账面浮亏达到了惊人的80.68%;更为糟糕的是,因为按照程序,创势翔举牌买入的股票因不满6个月而不得出售,其目前持有的1715万股欣泰或遭遇“闷杀”。
对此业内人士指出,实际上这样的案例不在少数,跟风炒作的投资者被套的大有人在,投资者跟风参加举牌概念股炒作,风险成本很高。市场上很多举牌都是没有参考价值的,部分举牌本身就带有投机性,可能有些举牌动机是好的,但并不一定给企业带来新的商机。除非企业通过举牌取得实质性突破,对企业未来发展有帮助,否则举牌对于个人投资者的参考意义并不是很大。
市场策略
私募:举牌概念炒作升温但不宜追高
由于A股近来举牌事件频发,举牌已经成了最吸引眼球的一个概念板块。二级市场上,举牌对股价的刺激作用非常明显。一方面,在正式举牌前,相关资金逢低买入封杀了股价大跌的空间,在买入比例超过举牌线以后,“利好”曝光往往会推动相关股票在短期内受到跟风资金的追捧。但是目前很多参与举牌的产业资本意在长远,其长线布局,可能会改变二级市场的投资者预期。
目前,A股的举牌概念股有很多,被举牌标的也从一些体量不足百亿元的中小盘股转移到银行、地产、券商这样的大盘股。对此旭诚资产陈贇表示,近期举牌概念股表现相对活跃,个股均出现不同幅度的上涨,但如果绝对涨幅过大不建议追高,涨幅过大会严重压缩后续的空间。目前的行情以震荡为主,个股的上涨空间不是单纯依靠举牌就能够打开,更多的是依靠上市公司基本面改观和上市公司通过加强经营管理来实现业绩增长。
此外陈贇还表示,私募资金举牌,首先是为了寻求与上市公司有更深层次的合作,他们更喜欢一些小市值、待转型的上市公司,通过并购重组等资本运作手段来实现收益最大化;但从产业资本来看,产业并购基金背后的资产与上市公司的主业有一定的相关协同性,产业资本通过举牌上市公司,更有利于把相关的资产注入上市公司,这和未来重组政策相吻合。
而星石投资总经理杨玲表示,尽管近期的举牌概念股受追捧,但并不意味着散户投资被举牌的上市公司都会获益。由于信息的不对称,个人投资者很难跟上市场的节奏,稍有不慎有可能成为“接盘侠”。另外举牌与否并不能作为判断该公司是否具有投资价值的依据,所以在选择这类标的的时候还是要慎重,需要从基本面的研究出发,不要盲目追高。

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